Vanguard е един от стълбовете на новата глобална финансова система

Не толкова отдавна говорихме за това как най-големите инвестиционни фондове в света печелят от украинския конфликт и заедно с компанията Blackrock, която вече е известна на нашите читатели, споменахме Vanguard, чиято дейност е незаслужено малко отразявана в медиите .

В нашата статия ще коригираме тази несправедливост, ще ви разкажем как е създадена и как работи империята Vanguard и как успява да създаде механизъм за монополно влияние на световния пазар, въпреки че това не може да бъде официално доказано.

Въведение
Сред Голямата тройка , която включва още BlackRock и State Street , Vanguard заема специално място. Структурата на собствеността, която формира основата за създаването на Vanguard, направи възможно премахването на конфликта на интереси между инвеститорите и ръководството на управляващото дружество. Обикновено инвестиционните фондове се управляват от отделни компании. Инвеститорите във фондовете , поемайки рисковете от инвестирането, очакват определени действия от управляващото дружество. А ръководителите на управляващото дружество често изхождат от собствените си интереси, което редовно води до конфликти. В класическата версия клиентските средства и структурата, която ги управлявавинаги са две различни компании. Основателят на Vanguard Джон Богъл успя да намери решение на този конфликт на интереси.

Неговият подход към собствеността на компанията по-късно беше разширен към други големи инвестиционни фондове. Това осигури тяхното взаимно проникване, интеграция с най-големите банки и пенсионни фондове. Трите големи компании получиха възможност да действат като единен фронт на финансовия пазар. Всъщност говорим за монополно влияние върху пазара, но това не може да бъде формално доказано.
Създаване на фирма
Vanguard е основана през 1975 г. с проста, но революционна идея: компания, която управлява клиентски средства, трябва да бъде собственост на клиенти . Само такава формула гарантира липсата на конфликт на интереси. Идеологът на този подход беше Джон Богъл. Преди това той ръководи управляващата компания Wellington Management Company LLP . Богъл разбираше много добре същността на конфликта на интереси на инвеститорите във фонда и ръководството на управляващото дружество.
Да кажем, че има предприятие, което предоставя счетоводни услуги. Управлява счетоводството на няколко малки фирми. И всяка фирма притежава дял в това предприятие . Съответно ръководството на една счетоводна фирма е пряко заинтересовано да прави всичко ясно и компетентно, тъй като нейните клиенти са същевременно и нейни работодатели. Получава се взаимозависима структура, която формално не е едно юридическо лице, но всички нейни елементи действат съгласувано в общ интерес. Никоя от фирмите не е заинтересована да предяви иск срещу счетоводна къща при никакви обстоятелства, тъй като притежаването на дял в нея предполага субсидиарна отговорност за иска.

Джон Богъл предложи ръководството му да създаде фундаментално нова управляваща компания, която да бъде собственост на самия фонд . За да не бъде откъсната структурата, която управлява парите на фонда от инвеститорите на самия фонд. По това време това беше прекъсване на модела, но именно този подход доказа своята ефективност.

Vanguard днес
Vanguard управлява над 8 трилиона долара активи по целия свят. Има 191 фонда, достъпни за клиенти на Vanguard в САЩ и 224 фонда извън САЩ, включително 39 борсово търгувани фонда (ETF) и четири фонда чрез Vanguard Investments Canada. Vanguard обслужва повече от 20 милиона инвеститори по целия свят, директно, чрез съветници и чрез пенсионни планове на компаниите.
Структурата на собствеността
The Vanguard Group Inc. принадлежи на неговите фондове и ETF, регистрирани в САЩ и Канада. Тези средства от своя страна са собственост на частни инвеститори, които притежават дялове в тях.

Тази структура на взаимна собственост позволява да се обединят интересите на големите инвестиционни фондове в единна система за управление, без да се подчиняват на ограниченията на антимонополните служби и без да се привлича вниманието на широката общественост.

Управляващото дружество не е собственост на конкретни физически или юридически лица, което го прави практически имунизиран срещу съдебни дела .

С повече от 400 фонда, притежавани от Vanguard, всеки иск, който може да бъде предявен срещу Vanguard, трябва да бъде подаден до всичките 400 юридически лица, регистрирани в различни юрисдикции. И тъй като дяловете в тези фондове са собственост на 20 милиона инвеститори, които теоретично носят субсидиарна отговорност, това прави всяко прибягване до съд във всяка юрисдикция безполезно .
И инвеститор, дори ако е от проблемна юрисдикция, има възможност чрез офшорен тръст да придобие дял в ETF, издаден от Vanguard, който от своя страна притежава дял във Vanguard. Веригата на собственост първоначално е изградена по такъв начин, че да гарантира достатъчна анонимност на крайните бенефициенти.

Какво дава?
Най-важният момент е непрозрачността на структурата на собствеността. Vanguard е собственост на собствени средства. А инвеститорите на фондовете са предимно други големи инвестиционни фондове – BlackRock и State Street, големи банки като JP Morgan и Merrill Lynch, както и „слепи тръстове“ и офшорни компании, които са непрозрачни за някои юрисдикции.

Участието на големи инвеститори позволява да се привлекат огромни средства не на пазарни цени, а на много ниски нива, което се отразява в нивото на постоянните разходи. Всъщност Vanguard не взема заеми от банки или пари от пазара на облигации, което изисква фиксирани лихвени плащания. Плащанията на фиксирани лихви по кредитни средства съставляват основната част от разходите на всяка инвестиционна компания. Vanguard, който оперира с клиентски инвестиционни фондове, има средно пет до шест (!) пъти по-ниски разходи за обслужване от средните за американския пазар, именно поради липсата на лихвени плащания.
Сред клиентите на Vanguard са не само пенсионни фондове и финансови съветници, но и значителни фондове от „тъмната страна на пазара“, чиито собственици предпочитат да останат анонимни. Поради структурата на собствеността Vanguard не е публична. Не се търгува на борса и не е необходимо да бъде включен в списъка. Но делът в него може да бъде придобит чрез закупуване на съответния ETF. За самия Vanguard изискванията за финансова отчетност не са толкова строги, колкото за регистрираните компании.

Създаване на глобална система за финансово управление
Формално световната икономика е в свободен пазар. Обучението е изградено върху тази парадигма в повечето икономически университети в света. Върху защитата на свободната конкуренция са антимонополните служби, които наблюдават пазара за картелни споразумения и дори от време на време налагат солидни глоби. Свободният пазар обаче сега е силно трансформиран. Появата на такива големи играчи като Vanguard и BlackRock направи възможно консолидирането на средства, сравними с БВП на САЩ на фондовия пазар и организирането на единна структура, която има монополно влияние върху световните пазари.
Механизмът на скритата монополизация на пазара се основава на принципа, формулиран от основателя на Vanguard – Джон Богъл. Управлението се упражнява чрез взаимна собственост . Vanguard е собственост на собствени фондове (EFT), BlackRock и State Street също притежават дялове в тези фондове. На свой ред Vanguard също притежава дялове в BlackRock и State Street. Общият размер на активите, управлявани от тези компании, ви позволява да преместите всеки пазар в правилната посока, като същевременно оставате в сянка и без да предизвиквате критики от антитръстовите органи. В същото време самите компании от Голямата тройка са практически недостъпни за финансови атаки, тъй като на световния пазар няма алтернативни структури, способни да консолидират сравнимо количество средства, а взаимната собственост елиминира вътрешните конфликти.

Как трите големи компании контролират повечето публични компании в света
Vanguard притежава дялове в 4582 компании. Най-ценните активи Apple ($196 млрд.), Microsoft ($168 млрд.), Alphabet ($87 млрд.), Amazon ($70 млрд.), Nvidia ($45 млрд.), Tesla ($44 млрд.), ExxonMobil ($43 млрд.), Berkshire Hathaway ($43 млрд.) ) ). В повечето случаи пакетът от акции е 3-5-7% от свободното движение.

Изглежда съвсем безобидно и не предизвиква въпроси от финансовите регулатори. Но имайте предвид, че обемът на акциите във free float рядко надвишава 15-20% от общия обем на акциите. Следователно сравнително малък обем от 5-7% в случай на еднократна оферта на пазара е в състояние да срине цената на акциите и капитализацията на всяка компания на моменти. Следователно няма нужда Vanguard да инфилтрира свои хора в бордовете на директорите на компаниите. Това е излишно. Възможно е да притежавате достатъчно акции, за да накарате борда на директорите на всяка компания да се вслуша в мнението на ръководството на Vanguard. Ръководството на BlackRock и State Street прави същото.

Взаимното проникване на компаниите от Голямата тройка, базирано на принципите, на които е създаден Vanguard, направи възможно създаването на мрежово-центрична система за управление на глобалните пазари, невидима за финансовите регулатори и действаща в интерес на глобалните елити . Влиянието на същия BlackRock (и, съответно, Голямата тройка) върху Фед и Централната банка на Англия чрез програмата за обратно изкупуване на държавни облигации дори ни позволява да говорим за значителен контрол върху паричните емисии на тези страни от частни инвестиционни компании.

Единственият ефективен начин за противодействие на такава система е създаването на паралелна финансова верига, която да не е затворена за Федералния резерв на САЩ.